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2025年,LME现货铜均价同比上涨8.73%,达9,944.94美元/吨。9月下旬起,受全球主要铜矿山生产中断、区域性供应错配及资金流入工业金属板块等因素推动,铜价强势上行,于12月下旬突破12,500美元/吨关口。

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2025年,全球精炼铜产量同比增长3.4%,需求量同比增长3.3%,增长主力均来自中国。产量增加主要得益于中国新增电解产能及刚果(金)湿法冶炼产能的逐步释放;需求增长则受新能源领域拉动,传统领域受建筑行业拖累增速放缓。以电动汽车、可再生能源发电及电网升级为代表的新能源领域,已成为拉动铜需求增长的核心引擎。

从供应格局看,2025年全球铜市场呈现显著地域分化。受美国拟对精炼铜进口加征关税的预期影响,纽约商品交易所(COMEX)与LME铜价价差扩大,刺激美国精炼铜进口量同比翻倍,最终形成美国市场供应过剩、全球其他区域供应短缺的格局,这一分化在各地区铜价走势中得到印证。

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